編者按：一組數字，完美詮釋了城發成立20年來的歷程：籌資347.8億元，其中銀行貸款161.9億元（外資21.37億元）、社會融資43.6億元、BT融資5.8億元，資產總額由成立之初的0.5億元增長至192.15億元。一個涉獵城市公用基礎設施建設、物流建設、房地產建設、物業服務、城市資產經營管理等產業，集投、融、建、管于一體的城市運營商。在城發成立20周年之際，筆者帶你探尋城發多元融資助推城市建設之路。

“杠桿”撬動的融資路

上個世紀90年代，城市化的快速發展、經營城市理念的提出催生了我國新的城市建設主體城投公司的誕生,它是政府投融資體制改革的產物，通過城投公司籌措城市基礎設施建設資金,解決快速城市化發展過程中的融資問題。

2000年12月，呼市城發應用而生，城發成立之后，開始了大規模的城市基礎設施建設。城發起步建設的是總投資6.3億元的集中供熱二期工程，其中利用日元貸款35億日元（人民幣2.99億元）、國債1.45億元。2001年當年開工時，城發向市政府立下了“軍令狀”：“當年建設，當年實現供熱”。2001年開始投資16.4億元實施47條城市主次干道工程。

集中供熱二期工程的日元貸款是用于采購供熱設備，未包括征地、拆遷、土建工程，資金缺口1.86億元。主次干道工程的建設資金來源未知，2002年開春必須開工。這些項目的缺口資金怎么解決？擺在了城發剛剛組建的班子面前。

“開局就要決戰，起步就要沖刺。”城發臨時抽調2名工作人員開始了融資之路。

“只要精神不滑坡，辦法總比困難多”。城發的決策層常常互相的開玩笑說。面對城市基礎設施建設的加速發展，城發的決策層把“變錢”、“創造錢”放在了首位。

2002年，市人大常委會《關于批準市人民政府關于城市建設投融資有關事宜的決定》（呼常發[2002]27號）明確：“同意市財政每年注入市城發公司不低于5000萬元資金，并按財政收入增長比例，逐年增加投入。市城發公司為新市區建設業主。市區土地資產收益的大部分經市財政以補貼和資本金形式投入城發公司”。

這項政策的出臺，給城發了一個杠桿。城發以財政資金為杠桿，十幾年來充分發揮“放大資金、投少引多、四兩撥千斤”的效益，通過多種形式、多條渠道，不同途徑進行了融資。

國內銀行融資140.53億元

2002年7月30日，經過兩年的“跑錢”，城發向呼市商業銀行借款8000萬元，用于市政道路、橋梁建設。該筆資金是城發通過國內銀行融到的第一筆資金。

時任城發融資負責人劉紅梅聊起當年的融資，仍記憶猶新，“雖然經營城市的理念在南方城市已悄然盛行，但當年在呼市了解的人少之又少。為此，城發的班子成員在首府各部門開始了講‘故事，特別是銀行，我們是每天追著各大銀行跑，剛開始的兩年里吃閉門羹是常有的事。我第一次上門是被‘推出來的’，在樓道了站了一會兒，想了想，又推開門，和信貸科的負責人說‘不行，我還是要給你講講城發是誰，講講城發是要干什么’，當時那個負責人說這人怎么這么難纏。”

當年城發就是憑借不服輸的韌勁，為公司融資挖到了“第一桶金”，開拓了公司后續的融資路。

2002 呼市商業銀行、工行融資1.3億元，2003年國開行、呼市商業銀行等融資5億元，2004年國開行6.5億元,2005年呼市商業銀行1.8億元……。從此，城發從“跑”銀行轉變為銀行“跑”城發的階段。

曾經有人打趣城發：“城發老總跑錢的速度，決定了呼市馬路縫合的速度。” 面對呼市城市基礎設施建設欠賬太多的現實，城發驅動“融資平臺、城市基礎設施的生力軍”兩架馬車，千方百計籌資為首府城市建設的“三年一小變、五年一中變、七年一大變”以及十年巨變做出了貢獻。

到2014年城發退出融資平臺前，國開行、內蒙古銀行(呼市商業銀行)、工行、中行、光大銀行、華夏銀行、農發行、建行、交通銀行等國內九大銀行都成功進行了融資。還發售了信托資金、國債、個人委托貸款等。

2003年，上海、南京、成都、長沙等城市相繼開展了“委托貸款”業務，呼市也不甘落后。城發決策層表示：“當年，呼市有大量的民間資金處于‘休眠’狀態，城發要激發資本活力，有效地將市民儲蓄轉化為民間投資。實現市民、銀行、城建單位的三贏局面，這是城發的致力目標”。

為此，當年城發與呼市商業銀行攜手率先在華北地區推出“個人委托貸款”業務，最后融資5359萬元。這次“個人委托貸款”的推出啟動了民間投資的先河，不僅打開了呼和浩特市城市基礎設施投資領域的大門，實現了城建融資渠道、個人投資理財方式、銀行中間業務領域的三突破。

在抵押物用盡、城市基礎設施建設資金短缺的情況下，城發融資如何破局再次擺在了面前?

“從2011年開始，城發除了建設呼倫路以東區域的集中供熱工程外，又承擔了東客站綜合功能區土地整理及基礎設施建設、公租房建設、物流項目建設、客運站項目建設、智能交通項目建設、內蒙古少數民族體育運動中心項目建設等，資金缺口嚴重，政府授權的土地已全部抵押，銀行貸款受限。為此，城發擬發行企業債券、發行票據業務解決資金缺口，但未能實施。公司再次創新思路，通過供熱資產租賃方式融資89600萬元、申請清潔發展基金貸款6900萬元。”城發副總經理武云介紹。

城發從成立以來，作為融資平臺經歷了蹣跚起步、緩慢上升、迅猛增長、轉型發展等階段。

2000——2009是城發蹣跚起步、緩慢上升階段。到2009年底城發為呼和浩特市城市基礎設施建設累計籌資68.2億元。

2010——2014年是城發發展迅猛增長階段。到2014年底城發為呼和浩特市城市基礎設施建設累計籌資231.99億元。

2011年是“十二五”規劃開局之年，呼和浩特市開啟了一個新的大發展、大建設、大變化的歷史階段，城發發展也開啟了新的起點，開始在城市需求的新領域進行突破。

2013年，為推進首府城建項目建設，城發通過浦發銀行向五礦國際信托有限責任公司融資50億元。

時任融資部副部長現橋靠分公司黨總支部書記趙怡春說，“當年是城發融資平臺迅猛增長階段，融資任務重，又趕上公司進入還款高峰期，同時受國家政策調整的影響，融資舉步維艱。在迅猛增長的4年里，我白天在銀行和政府來回奔波，晚上挑燈鉆研國家及地方政府出臺的各類金融政策，分析政策精神，拓展工作思路，想方設法，抓住融資機遇，在任期內融到了最大一筆資金50億元。”

趙怡春提起當年從總經辦到融資部工作至今記憶猶新，“剛到融資部時，可以說是從頭開始，曾有人懷疑‘沒干過融資，能融回資金嗎？’，也曾多次被‘轟’出來。感受最深的一次是被公交車上的乘客稱‘有精神病’。因為每天上下班乘坐都是公交車，在車上經常電話溝通貸款事宜，說的不是幾萬、幾十萬、幾千萬，而是幾億、幾十億，車上的人都用異樣的眼光看著我，下車后，聽到車上的乘客說‘這個姑娘肯定有精神病’。”

功夫不負有心人。經過幾年的歷練，趙怡春在融資部任職期間，為公司融資近百億元。

十多年前，有人風趣形容那個年代的貸款難度：“世界上有兩大難事，一是要命，二是要錢。”經過多年的發展，“要錢”不是最大的難事，而是“還錢”。

2007年之前，城發決策層常常開玩笑的說，“城發的貸款利息，相當于每天要送銀行一輛桑塔納，風雨無阻，不分假節日。”到2013年開始更是進入還款高峰期，早已不是桑塔納的價格能抵擋。據統計2013年要償還9億元、2014年償還達到了191897萬元、2015年償還185205.6萬元，絕大部分是政府性債務。

城發決策層常常開玩笑的說“城發的錢不是問題，問題是城發沒有錢”，是指城發融錢的速度趕不上首府城市建設資金缺口的速度，而城發償債能力更是受限。城發是呼和浩特的融資平臺，如果平臺出現一筆不良，平臺就出現不良信用，且市政府所有融資項目將受到影響。

20年里城發的貸款從未出現不良記錄。武云說，“在市財政無力償還時，為確保貸款不逾期，公司采用過‘拉平了、再熨展了’，即到期再進行轉貸償還。記憶最深刻的一次是向個人拆借資金償還銀行5000萬元貸款，時間緊，其中有2000多萬元現金，是從其他地方直接連夜運送過來的，銀行抽調20多人連夜加班加點進行清點，在第二天到期關網前存入銀行，避免了逾期。”

趙怡春說，“為了按期還款，不產生逾期，每到還款日快到時，我就開始奔波于政府、財政和銀行之間，以至于政府、財政局好多人見了都開玩笑的說‘來上班了！’。有時為了等簽批，在樓道里一站就是一整天、一等就是好多天，甚至追到機場、工地等，當時就一個信念，即使跑斷了腿，也絕不能讓公司產生不良記錄。”

20年城發代表市政府作為城市基礎設施建設的融資、投資主體，發揮了難以替代的作用，為改善城市基礎設施建設資金短缺，投資不足的“瓶頸”制約問題和建立多元化的投資體制做出了突出貢獻。

2014年10月國發43號文出臺后，城發逐步退出了融資平臺職能，城發舉借的政府性債務全部錄入了政府債務管理系統進行置換償還。從2015年城發開始轉型，轉型后，現城發主要承擔公司經營性項目融資。

現融資部部長程軼告訴筆者，“從2019年開始，城發通過政府專項經費、資產抵頂、出售公租房、化債流貸等方式，累計化解政府隱性債務11.85億元。這是城發退出融資平臺以來，強化責任擔當，為我市防范化解重大風險攻堅戰做出的成績。”

外資21.37億元

從集中供熱二期第一次利用日貸建設開始，城發開啟了連續利用外資建設供熱項目之旅。20年時間里五次成功申請外資合人民幣   21.37億元。

城發承擔呼倫路以東區域的集中供熱工程的建設、運營。20年來投資61.8億元建設了東部區域集中供熱工程。這么大的投資從哪里來，政府財力有限，國內銀行銀行貸款期限短、利息高；配套資金只有建成后，用戶入網后才能收到，而且遠遠不夠。“吃到甜頭的城發再次想到了利用外資”。城發領導班子再次跑步“進京”，到國家財政部、國家發改委講“故事”，邀請外資機構蒞臨城發考察，最終外資全部申請成功。

“外資項目前期手續繁雜，且德貸項目兩次變更可研，亞行項目三次變更建設內容。為項目盡快開工建設，申請外資、報批可研，城發開始同時兩條腿走路，3年里開啟了幾乎在自治區、市兩級財政、發改部門的上班工作經歷。”提前這段經歷，現任融資部部長程軼說一切都是值得的。

20年城發從國外金融機構融資（人民幣）21.37億元。其中：集中供熱二期日貸2.3億元、東區集中供熱4.6億元、辛家營供熱區域項目日貸2.37億元、橋靠三合村供熱區域項目德貸2.8億元、辛家營供熱區域、金橋調峰熱源廠、毫沁營熱源廠亞行貸款9.3億元。

“創新”鋪就的融資路

城發在成長中，經歷了無數的挑戰，計劃經濟與市場經濟的挑戰、經營城市與傳統觀念的挑戰、轉型發展的挑戰、而最關鍵的是來自資金的挑戰！

經營城市最關鍵的是建設資金。城發成立之初，其主要職能是“發揮融資主體作用，多渠道為城市基礎設施建設籌集資金”， 過去融資手段僅靠單一的銀行貸款，政府信用模式負債進行，而且借貸資金主要用于公益性投資建設，政府沒有建立有效的償債機制，使城發資產負債居高不上，公司自身融資能力受到制約，無法滿足不斷增長的城建資金需求。城發如何突破籌資的“瓶勁”？成了城發面臨的問題。

城發決策層最常說的一句話：“謀事在人、成事在已；眼界決定境界、視野決定水平”。

思路決定了出路，經過幾年的實踐，城發探索出一條獨特的融資路子。

經營無形資產籌資。城發積極挖掘無形資產的潛力，充分發揮其商業價值的作用，為首府建設籌集資金。2001年，北門廣場冠名權拍賣，內蒙古伊利集團以165萬元中標，獲得“伊利廣場”冠名權。這是城發運用經營城市理念、開發城市資源的一次成功實踐。

2001年，城發充分利用城市地下資源，用地下無形的資源作為股份與內蒙古城訊信息產業投資有限公司共同組建了城發弱電管網公司，按照集中打捆建設方式，與城市改造同步搭建了通訊行業城網載體，二十年鋪設弱電管網1000多公里。

道路建設與土地捆綁運作。過去道路建設只有投入，沒有產出，道路建設只征用建設用地，道路暢通之后，兩邊土地隨之升值。“種房子”成了普遍現象，導致土地收益流失，政府征用時，加大了成本，結果財政包袱越背越重，道路建設欠帳太多。經過實踐和探索，城發探索一條道路建設與土地捆綁運作的新模式，以解決財政資金的短缺。即按照“規劃—征地—修路—開發—市容改造—籌集城建資金”的模式進行城市主次干道綜合整治，北垣吧街的建設是該模式的成功探索。

道路建設與區域改造結合模式。2005年開始將道路建設與城區改造有機結合，由城發和市土地收儲中心與開發商合作，即用城市道路建設投資與開發商的房建投資合資合作，綜合建設，把過去由政府包攬建設的城市基礎設施推向市場運作，探索一種城市道路建設投資改革新模式。

在呼市徐家沙梁“城中村” 改造項目，城發改變過去由政府無償配套建設基礎設施，而由城發投資2.7億元負責配套建設的基礎設施（道路、燃氣、供熱、通訊管網等），是作為了投資占有一定股權，將城市基礎設施投資建設推向了市場，形成“改造——開發——收益——籌集城建資金”的城市區域開發建設模式，同時配合土地收儲中心進行土地一級整理。為此，在徐家沙梁“城中村” 改造中，政府收益近4億元。

供熱設施市場化運作模式。在供熱“計劃價、市場煤”的形勢下，2006年，城發又提出更大的改革嘗試即“即是用戶又是股東”的城市集中供熱設施建設市場化運作。按照投資多元化、運營企業化、服務社會化的思路，積極引入社會投資參與集中供熱設施建設，解決了高速發展的城市建設對集中供熱的需求和供熱設施建設資金不足以及建設滯后、投資主體單一的問題。經過14年運作，投資入網股東已達167家。

BT方式籌資。為了滿足城區發展對供熱量的需求，按照市委、市政府“城市發展不增加煙囪”的目標，在供熱經營政策性虧損，銀行貸款困難的情況下，城發采取BT方式籌資35500萬元建設集中供熱項目。

BT方式籌資2億元建設東客站綜合區給排水基礎設施工程。

BOT方式籌資。城發采取BOT方式引進美商國際集團投資1.47億元建設了日處理生活垃圾600—800噸的東郊垃圾處理廠。

20年，通過社會融資建設城發惱包物流園區、開發城發綠園房地產、開發天昱﹒自由度房地產、建設垃圾場項目等。

20年過去了，城發雖然已不再是政府的融資平臺，但仍然承擔著首府城市基礎設施的建設責任，20年的融資路，為首府城市基礎設施的發展留下了濃墨重彩的華章。